来源：郭一鸣-
2023-03-17 15:54:25
(相关资料图)
观点：继一月之后，二月PMI超预期回升，并创2012年5月以来新高。制造业活动加快的同时，经济修复预期在加速。政策不断推进和落地，全年经济向好趋势在即。当前流动性保持合理充裕，A股估值仍处于历史低位，中期配置价值凸显，看好A股整体回升的投资机会。短期，欧美出手“拯救”之下，银行风波的影响趋缓，海外市场集体大涨对A股带来情绪提振，叠加国内基本面的稳定的支撑，市场仍有向好的基础和动力。预计指数阶段调整进入尾声，整体或迎来震荡回升行情。
海外欧美股市大幅反弹之下，沪深两市双双高开，开盘后震荡上行，盘中小幅回落后再度拉升，并创下日内新高。午后，指数继续高位震荡，但尾盘整体小幅回落。全天，股指冲高回落，延续本周以来的区间震荡表现。盘面上，传媒板块大涨领衔，计算机、通信、非银金融以及建筑装饰等涨幅居前，而医药生物领跌，美容护理、食品饮料以及电力设备等走低。
当日市场一度的高开高走，主要还是情绪的主导。尤其是海外欧美出手之下，市场迎来利好提振。比如我们看到，美国六大行领衔的11家华尔街大型银行决定向第一共和银行注入300亿美元资金，以防止地区银行业危机进一步蔓延。另据央视新闻，瑞士信贷方面当地时间16日早些时候宣布，将从瑞士中央银行借款最多500亿瑞士法郎。所以很明显，欧美出手“拯救”之下，银行风险担忧放缓，也因此引发欧美市场的大反弹，并给A股带来情绪的积极提振。
而具体到A股，当前影响的核心因素已经转移到国内自身。当海外经济正逐步趋于衰退，而国内经济稳步复苏，海内外资产看好中国复苏下，整体以配置为主，也对市场形成一定的支撑和提振。此外，当前市场货币政策稳定，流动性相对合理下，市场也不具系统性风险，在复苏整体向好下，大趋势向好的本质没有改变，短期调整之后也有望迎来整体的回升。
不过，这里也需要留意阶段的变化。一方面，全球市场风险偏好降低的可能。尤其是近期海外金融市场风险的爆发和蔓延，虽然整体可控，但显然在影响和压制着市场的风险偏好，或在一段时间内成为市场的隐忧；另一方面，国内复苏虽然向好，但总量依旧不强。1-2月份的经济数据整体仍体现出修复，但总量修复力度不强，后续呈现整体性的修复，仍需更多的刺激和提振。此外，如果国内经济复苏超预期，后期政策力度可能放缓，对市场来说提振的力度或将减弱，也要留意此前轮动上涨的板块整体回落的可能。
整体看，当前A股市场的决定因素还在国内，而国内经济复苏趋势下，市场整体向好的本质没有发生明显的变化，叠加流动性保持合理，指数整体仍有支撑。海外银行事件短期影响放缓下，指数震荡回升概率大。但也应该留意经济总量不济以及后期政策提振放缓的抑制。所以，我们整体持仓观望，耐心等待这里调整后的回升，但同时也要做好后期市场可能继续回落的准备。
关键词：
